11 aug 2025 15:44

Trump öppnar för Bitcoin i 401k-pensioner

President Trump har genom en ny presidentorder öppnat upp landets 401k-pensionssystem för investeringar i alternativa tillgångar, inklusive private equity och kryptovalutor.

Beslutet berör runt 90 miljoner amerikaner och kan innebära att flera biljoner dollar styrs om från traditionella aktier och obligationer till mer svårvärderade och illikvida tillgångar. Det rapporterade Financial Times i går.

Syftet, enligt Vita huset, är att "demokratisera" tillgången till investeringar som tidigare främst varit förbehållna rika privatpersoner och institutioner.

Förespråkare som förvaltarna BlackRock, Apollo och Carlyle menar att förändringen ger pensionssparare möjlighet till högre avkastning och bättre diversifiering. (Och förstås, bättre intäkter och vinster till förvaltarna.)

Bakom reformen ligger år av intensiv lobbying från stora kapitalförvaltare som vill få in pensionskapital i private equity-fonder och andra alternativa investeringar. Dessa branscher har haft svårt att sälja av tillgångar och locka institutionella investerare, vilket ökat intresset för privat pensionssparande som kapitalbas att ösa ur.

Kritiker, som konsumentorganisationen Better Markets, varnar för att pensionssparare nu exponeras mot höga avgifter, bristande transparens och större risk för förluster – särskilt när det gäller kryptovalutor.

Benjamin Schiffrin på Better Markets kallar beslutet "en dålig sak" för 401k-deltagare, då de kan komma att investera i komplexa tillgångar utan att fullt ut förstå riskerna, enligt Financial Times.

Ett hinder har tidigare varit rädslan för stämningar mot 401k-förvaltare vid dålig avkastning, något som nu delvis undanröjs genom nya juridiska skydd i presidentordern.

Private equity-bolag och kapitalförvaltare planerar nu att lansera nya "target date"-fonder och blandfonder som kombinerar noterade aktier och obligationer med privata tillgångar.

Bland de offentliggjorda partnerskapen finns BlackRock och Great Gray Trust, Blackstone och Vanguard, samt Apollo med Goldman Sachs.

Frågetecken kvarstår kring hur mycket högre avgifter pensionssparare är beredda att betala för att få tillgång till dessa investeringar. Enligt policyanalytikern Michael Pedroni kan avgifterna stiga från dagens 0,30–0,50 procent till 0,80 procent.

Nästa steg blir att USA:s arbetsmarknadsdepartement tar fram riktlinjer för hur 401k-planer får erbjuda dessa nya investeringar, något som väntas inom sex månader.

Diskussionen i USA är (som vanligt) polariserad: förespråkare ser beslutet som en nödvändig modernisering, medan kritiker befarar att pensionskapital riskerar att bli en kassako för Wall Street – på bekostnad av spararnas trygghet.