7 okt 2025 17:26

AP1:s miljardinnehav i limbo – regeringen missade praktiska konsekvenser

Nedläggningen av Första AP-fonden och överföringen av dess tillgångar till Tredje och Fjärde AP-fonderna har stött på allvarliga hinder. Trots riksdagens godkännande av reformen visar det sig nu att lagstiftningen inte möjliggör ett praktiskt genomförande av flytten av stora delar av AP1:s portfölj.

Det framgår av ett brev som AP 1 skickat till regeringen och som Pensionsnyheterna nu fått del av.

Framför allt gäller problemen AP1:s omfattande innehav av onoterade tillgångar, till ett värde av 108 miljarder kronor. En betydande andel av dessa tillgångar kan inte föras över vid årsskiftet, vilket innebär att de måste läggas i så kallad "avskild förvaltning" under AP4:s ansvar, en konstruktion som inte tidigare testats i denna skala.

Problemet är att nuvarande lagstiftning inte medger någon senare överföring från avskild förvaltning till AP3 eller AP4. Dessutom hindrar jävsregler AP4:s styrelse från att agera på båda sidor av transaktioner mellan AP4 och avskild förvaltning, vilket gör det omöjligt att exempelvis överföra likviditet eller ingå avtal om valutasäkring.

Samtidigt kvarstår styrelseansvaret fullt ut. AP4:s styrelse ska förvalta tillgångarna utan att kunna anställa personal eller valutasäkra innehaven – vilket enligt AP1:s egna beräkningar redan orsakat potentiella förluster på cirka 9 miljarder kronor under 2025.

En bemanning på 15–20 personer behövs initialt, men kan inte tas från AP1:s tidigare personal, som sägs upp vid årsskiftet. Följden blir ett lagtekniskt vakuum där AP4 bär ansvaret för en betydande kapitalmassa utan tillräckliga verktyg.

Första AP-fonden menar att regeringen inte analyserat konsekvenserna av sin egen proposition tillräckligt noga. Viktiga delar i övergångsbestämmelserna tillkom först i lagrådsremissen – efter att remissrundan avslutats.

Nu krävs snabba lagändringar för att undvika att systemets risknivå höjs eller att pensionsmedel förvaltas ineffektivt under flera år. Liknande problem riskerar uppstå vid sammanslagningen av AP2 och AP6.

Det blir lite som i TV-serien Lorry där Uppfinnaren i Sundbyberg, i Peter Dalles skepnad, alltid avslutade kommentarer på brister i sina uppfinningar till Patentverket med orden ”Tänkte inte på det”...