4 feb 2026 15:35

Svenska pensionsbolag tappar miljarder i dagens ras i Novo Nordisk

Danska Novo Nordisk släppte igår kväll sitt bokslut för 2025. Det blev ett rekordresultat med 309 miljarder danska kronor i försäljning och 101 miljarder DKK i vinst. Men chocken var att årets försäljning väntas sjunka med 5-13 procent, vilket fick aktiekursen att sjunka med över 17 procent på Köpenhamnsbörsen och med nästan 15 procent på New York-börsen.

Det är bara Novo Nordisk B-aktie som är noterad och för den innebär dagens kursras att marknadsvärdet sjönk med cirka 200 miljarder DKK. Om marknadsvärdet för A-aktien sjönk lika mycket har värdet på Novo Nordisk minskat med drygt 300 miljarder DKK på en dag.

Novo Nordisk har annars varit en stor succé de senaste tio åren. I juni 2024 toppade aktiekursen på 1 000 DKK, vilket då gjorde koncernen till Europas högst värderade företag. Sedan dess har 70 procent av marknadsvärdet försvunnit. Den första stora smällen kom i juli förra året när Novo Nordisk sänkte sin försäljningsprognos för 2025, vilket ledde till ett aktieras på över 20 procent.

Under januari i år har det skett en viss återhämtning och aktien var upp 11 procent från årsskiftet innan dagens nya stjärnsmäll kom. Danska pensionsbolag äger cirka 10 procent av Nordisk Nordisk, så de förlorar många miljarder. Men även svenska fonder och pensionsbolag äger många aktier i Novo Nordisk.

Största svenska ägare är Handelsbanken Fonder och Swedbank Robur, som dessutom köpte fler aktier i Novo Nordisk efter aktieraset i juli förra året. Alecta och AP7 var tidigare största svenska ägare, men har under det senaste året sålt av stora delar och Alecta ägde i höstas aktier i Novo Nordisk för drygt 2 miljarder DKK och AP7 för 1,6 miljarder DKK. Även AMF med aktier i Novo Nordisk för 0,9 miljarder DKK tillhör dagens förlorare.

I bokslutet för 2025 kan man läsa att Novo Nordisk två huvudprodukter Ozempic mot diabetes och Wegovy mot fetma stod för 64 procent av försäljningen förra året. Wegovy har fått hård konkurrens från amerikanska konkurrenten Eli Lilly och producenter av kopiapreparat. Under våren ska Novo Nordisk presentera resultat från fas 3-studier av sitt nya viktminskningspreparat. Detta måste visa sig vara effektivare än Eli Lillys produkter om Novo Nordisk ska återhämta förlorade marknadsandelar på amerikanska marknaden.

När ledningen nu sänker sin försäljningsprognos för 2026 tolkar investerare detta som ett svaghetstecken för deras nya viktminskningspreparat och därför slaktas aktiekursen.

Novo Nordisk fick i augusti förra året en ny vd, Mike Doustdar. Han aviserade ganska snabbt att koncernen skulle kapa 8 miljarder i lönekostnader genom att 9 000 av totalt 78 000 anställda skulle avskedas, varav 5 000 i Danmark. Dessa nedskärningar är nu nästan helt genomförda.

Samtidigt har den nya ledningen i Novo Nordisk sänkt priset kraftigt på sina viktminskningspreparat, vilket är huvudförklaringen till årets sänkta försäljningsprognos. Mike Doustdar räknar dock med att ett lägre pris gör det lättare att sälja produkterna på nya marknader.

/ Ola Hellblom