26 aug 2026 16:47

Tradmatchen: Pensionsmyndigheten vill värna - förre chefaktuarien vill avveckla direkt

Mikael Westbergs förslag att avveckla premiepensionens traditionella försäkring får kritik från två håll. Men kritikerna vill åt helt motsatta håll.

Pensionsmyndighetens tidigare chefaktuarie Erland Ekheden tycker att Westberg är för försiktig och vill avveckla tradförsäkringen snabbare.

Pensionsmyndighetens kommunikationschef Mia Liblik anser i stället att utredningen alltför snabbt gett upp möjligheten att utveckla den traditionella försäkringen. Hennes uppfattning ligger också i linje med myndighetsledningens syn på frågan.

Både Ekheden och Liblik har lämnat särskilda yttranden till betänkandet.

Liblik, som har en lång bakgrund inom KPA och Folksam, pekar på att traditionell försäkring hittills knappast misslyckats med det avkastningsmål som används i utredningen. Till och med 2024 hade 99,3 procent av pensionärerna i traditionell försäkring nått avkastningsmålet under utbetalningstiden. Motsvarande siffra var 99,8 procent för AP7 Såfa och 89,5 procent för fondtorget.

"Det finns en risk att man förhastat förkastar och föreslår avveckling av traditionell försäkring som skulle kunna ha en befogad plats i den allmänna pensionen givet viss utveckling", säger Mia Liblik.

Hon vill bland annat pröva om traditionell försäkring kan öppnas före pensioneringen så att risken successivt kan trappas ned även där. Hon framhåller också en principiell skillnad.

I traditionell försäkring bärs den finansiella risken gemensamt av kollektivet, medan risken i fondförsäkring i högre grad ligger hos den enskilde pensionären.

Men, argumentet om 99,3 procents historisk måluppfyllelse säger inte hur hög pension produkten faktiskt har skapat. Måluppfyllelsen visar bara hur många som passerat en bestämd avkastningsribba, inte hur långt över den avkastningen hamnat.

En produkt kan därför ha närmast hundraprocentig måluppfyllelse genom att precis klara målet utan att för den skull maximera pensionerna. (Dessutom är historisk måluppfyllelse just historisk, tycker vän av ordning.)

Liblik konstaterar själv att de framåtblickande beräkningarna innebär att varken dagens traditionella försäkring eller dagens AP7 Såfa väntas nå avkastningsmålet under utbetalningstiden.

Utredare Westbergs slutsats är att en tradförsäkring som tar tillräcklig risk för att höja den förväntade pensionen alltmer kommer att likna Såfa. Sänks risken för att stärka garantin blir den förväntade pensionen i stället lägre. Det är en slutsats som "opponenten" Erland Ekheden gillar.

Han var chefaktuarie på Pensionsmyndigheten 2017-2026 och hade därmed ett direkt ansvar för den produkt som nu föreslås försvinna. I somras lämnade han myndigheten för att bli koncernaktuarie i Handelsbanken.

"Utredningen har visat att garantin i premiepensionens traditionella försäkring har ett lågt och oklart värde, i praktiken är den en chimär. Jag delar den uppfattningen", skriver Ekheden.

Men där Westberg vill låta omkring 400 000 befintliga pensionärer, motsvarande cirka 20 procent av pensionärerna, ligga kvar i ett avvecklingsbestånd vill Ekheden gå snabbare fram.

Han förespråkar att även deras kapital förs över till AP7 Såfa. Ett av hans argument är att ett krympande tradbestånd kan bli både dyrt och svårförvaltat. Det gäller inte minst illikvida tillgångar som innehavet i Heimstaden Bostad.
Westberg hamnar därmed mitt emellan två experter med djup erfarenhet av pensionsförsäkring.

Så här ser det alltså ut i ringen:

Liblik säger i praktiken: utveckla produkten innan den döms ut.

Ekheden säger: utredningen har redan visat att den ska bort, så varför dra ut på processen?

Westbergs svar blir att stoppa inflödet men låta befintliga pensionärer behålla sina redan fattade beslut och garantier. De ska samtidigt få möjlighet att lämna tradförsäkringen och återgå till fondförsäkring. Det är en juridiskt försiktigare lösning men inte nödvändigtvis den ekonomiskt enklaste.

Paradoxen är därmed att Pensionsmyndigheten vill värna möjligheten att utveckla sin traditionella försäkring samtidigt som den chefaktuarie som fram till i somras haft ett tungt ansvar för samma produkt vill avveckla den snabbare än utredaren. Här kan även påpekas att Ekheden även föreslagit att göra ett Alexanderhugg och stänga den gamla stängda produkten frivillig pensionsförsäkring från 1914 rakt av, enligt en hemställan till regeringen som vi skrev om i veckan.

Vilken linje som slutligen vinner avgörs dock inte av någon av de tre. Utredningen lämnas strax före valet och hamnar på bordet hos en ännu okänd regering, när den remissbehandlats. Först därefter kan också Pensionsgruppen (hur den nu bemannas) återkomma och ta ställning till om staten även i fortsättningen ska erbjuda traditionell försäkring i premiepensionen.